تغطية كاملة لحديث رئيس المركزي الاوروبي .. ماريو دراجي

[معاذ عودات]

لتحديد ما إذا كان للاعتدال أي تأثير على النمو على المدى المتوسط ، نحتاج إلى التمييز بين محركاته الأساسية.

[معاذ عودات]

لتحديد ما إذا كان للاعتدال أي تأثير على النمو على المدى المتوسط ، نحتاج إلى التمييز بين محركاته الأساسية.

[معاذ عودات]

في جزء منه ، يرتبط الاعتدال بعوامل جانب العرض. بعض هذه مؤقتة في طبيعتها ، وقد هدأت بالفعل ، مثل طقس الشتاء البارد في أجزاء كبيرة من منطقة اليورو. ولكن قد يكون هناك أيضًا عوامل عرض أوسع نطاقاً تلعب.

[معاذ عودات]

في جزء منه ، يرتبط الاعتدال بعوامل جانب العرض. بعض هذه مؤقتة في طبيعتها ، وقد هدأت بالفعل ، مثل طقس الشتاء البارد في أجزاء كبيرة من منطقة اليورو. ولكن قد يكون هناك أيضًا عوامل عرض أوسع نطاقاً تلعب.

[معاذ عودات]

توقعات للأجور والتضخم


بالنسبة للسياسة النقدية ، فإن القضية الأساسية هي كيف يتغذى النمو في الأجور ثم التضخم. من المعروف أن رد فعل ديناميكيات التضخم على النمو المتسارع كان بطيئًا نسبيًا في السنوات الأخيرة. كما ناقشت في مكان آخر ، هناك مجموعة متنوعة من العوامل التي يمكن أن تفسر هذا ، بدءا من عدم التجاوز بين الركود إلى تغيير العلاقة بين الركود والأجور

[معاذ عودات]

توقعات للأجور والتضخم


بالنسبة للسياسة النقدية ، فإن القضية الأساسية هي كيف يتغذى النمو في الأجور ثم التضخم. من المعروف أن رد فعل ديناميكيات التضخم على النمو المتسارع كان بطيئًا نسبيًا في السنوات الأخيرة. كما ناقشت في مكان آخر ، هناك مجموعة متنوعة من العوامل التي يمكن أن تفسر هذا ، بدءا من عدم التجاوز بين الركود إلى تغيير العلاقة بين الركود والأجور

[معاذ عودات]

وقد أدى كل ذلك إلى ضخ بعض عدم اليقين في فهم وتوقع ديناميات الأجور ، التي ما زالت قائمة حتى اليوم. ولكن هناك دلائل على أن الركود يتضاءل الآن ، وأن العلاقة بين الركود والأجور تعيد تأكيد نفسها ببطء.

[معاذ عودات]

وقد أدى كل ذلك إلى ضخ بعض عدم اليقين في فهم وتوقع ديناميات الأجور ، التي ما زالت قائمة حتى اليوم. ولكن هناك دلائل على أن الركود يتضاءل الآن ، وأن العلاقة بين الركود والأجور تعيد تأكيد نفسها ببطء.

[معاذ عودات]

ويبدو أن التدابير المختلفة للركود ، مثل البطالة الواسعة والعامة ، تعطي صورة مماثلة لتقليل الطاقة الاحتياطية ، على الرغم من استمرار ارتفاع معدلات البطالة بين مجموعات ومناطق معينة

[معاذ عودات]

ويبدو أن التدابير المختلفة للركود ، مثل البطالة الواسعة والعامة ، تعطي صورة مماثلة لتقليل الطاقة الاحتياطية ، على الرغم من استمرار ارتفاع معدلات البطالة بين مجموعات ومناطق معينة

[معاذ عودات]

تمشيا مع هذا ، فإن المخلفات غير المبررة في نموذج منحنى فيليبس القياسي للأجور لمنطقة اليورو تتقلص تدريجيا ، وبدأ نمو الأجور في الارتفاع.

[معاذ عودات]

تمشيا مع هذا ، فإن المخلفات غير المبررة في نموذج منحنى فيليبس القياسي للأجور لمنطقة اليورو تتقلص تدريجيا ، وبدأ نمو الأجور في الارتفاع.

[معاذ عودات]

وقد رفع التعويض عن كل موظف من أدنى مستوى له في منتصف عام 2016 وهو الآن ينمو بنسبة 1.9%. وحتى الآن ، تم تفسير الزيادة بشكل أساسي عن طريق عنصر الانجراف في الأجور ، والذي يميل إلى الاستجابة بشكل أسرع للتحسينات الدورية في سوق العمل. لكن النمو السنوي في الأجور المتفاوض عليها بدأ أيضا في التحرك صعودا.

[معاذ عودات]

وقد رفع التعويض عن كل موظف من أدنى مستوى له في منتصف عام 2016 وهو الآن ينمو بنسبة 1.9%. وحتى الآن ، تم تفسير الزيادة بشكل أساسي عن طريق عنصر الانجراف في الأجور ، والذي يميل إلى الاستجابة بشكل أسرع للتحسينات الدورية في سوق العمل. لكن النمو السنوي في الأجور المتفاوض عليها بدأ أيضا في التحرك صعودا.

[معاذ عودات]

ميزان المدفوعات الشهري لمنطقة اليورو (أبريل 2018)



الرسم البياني 1: ميزان المدفوعات لمنطقة اليورو: المعاملات المتراكمة لمدة 12 شهراً

[معاذ عودات]

ميزان المدفوعات الشهري لمنطقة اليورو (أبريل 2018)



الرسم البياني 1: ميزان المدفوعات لمنطقة اليورو: المعاملات المتراكمة لمدة 12 شهراً