أخبار الذهب

[التحليل الأساسي]

الذهب يتراجع مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية

تراجع الذهب، يوم الثلاثاء، بعد أن لامس أعلى مستوى في 6 أسابيع في الجلسة السابقة، حيث أثر ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية وعمليات جني الأرباح على الأسعار، بينما يترقب المستثمرون البيانات الاقتصادية الأميركية لتقييم مسار سياسة «الاحتياطي الفيدرالي».

وانخفض سعر الذهب الفوري إلى 4205.13 دولار للأوقية (الأونصة) بعد أن سجل أعلى مستوى له منذ 21 أكتوبر يوم الاثنين.

وحوّمت عوائد سندات الخزانة الأميركية القياسية لأجل 10 سنوات، بالقرب من أعلى مستوى لها في أسبوعين، والذي لامسته في الجلسة السابقة، مما قلل من جاذبية السبائك غير المُدرّة للعائد.

وصرح تيم ووترر، كبير محللي السوق في شركة «كي سي إم ترايد»: «يشهد الذهب أداءً ضعيفاً اليوم، لكن الصورة الأساسية لم تتغير - وهي صورة تشمل تخفيضات متوقعة في أسعار الفائدة الأميركية، والتي من المفترض أن تدعم الذهب من حيث العائد».

وتتحرك الأسواق بحذر، إذ من غير المتوقع أن يبدو رئيس «الاحتياطي الفيدرالي» جيروم باول، متساهلاً كبعض زملائه، ومن المتوقع أن يظل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) - وهو مقياس التضخم المفضل لدى «الاحتياطي الفيدرالي» - يوم الجمعة معتدلاً إلى حد ما، وفقاً لوترر.

ولم يُعلق باول، في تصريحاته المُعدّة لخطاب بجامعة ستانفورد في وقت متأخر من يوم الاثنين، على الاقتصاد أو السياسة النقدية.

وينتظر المستثمرون الآن بيانات أميركية رئيسية هذا الأسبوع، بما في ذلك تقرير التوظيف الخاص (ADP) لشهر نوفمبر (تشرين الثاني) الصادر يوم الأربعاء، ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر سبتمبر (أيلول) الصادر يوم الجمعة، والذي تأخر صدوره. ويُقدّر المتداولون احتمالية خفض أسعار الفائدة من قِبَل «الاحتياطي الفيدرالي» في ديسمبر، بنسبة 88 في المائة، وفقاً لأداة «فيدووتش» التابعة لمجموعة «سي إم إيه».

وفي غضون ذلك، صرّح المستشار الاقتصادي للبيت الأبيض، كيفن هاسيت، بأنه مستعد لتولي رئاسة «الاحتياطي الفيدرالي»، في حين أشار وزير الخزانة سكوت بيسنت، إلى احتمال ترشيحه قبل عيد الميلاد. ويرغب هاسيت، على غرار الرئيس دونالد ترمب، في خفض أسعار الفائدة.

وعادةً ما يُفيد انخفاض أسعار الفائدة الذهب غير المُدرّ للعائد.

وأعلن صندوق «إس بي دي آر غولد تراست»، أكبر صندوق استثماري مُتداول في البورصة مدعوم بالذهب في العالم، أن حيازاته ارتفعت بنسبة 0.44 في المائة لتصل إلى 1050.01 طن متري يوم الاثنين، مُقارنةً بـ1045.43 طن يوم الجمعة.

وانخفضت الفضة بنسبة 1.5 في المائة لتصل إلى 57.10 دولار للأونصة، وانخفض البلاتين بنسبة 0.5 في المائة ليصل إلى 1649.72 دولار، وانخفض البلاديوم بنسبة 0.5 في المائة ليصل إلى 1417.0 دولار.

[التحليل الأساسي]

الذهب يتراجع مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية

تراجع الذهب، يوم الثلاثاء، بعد أن لامس أعلى مستوى في 6 أسابيع في الجلسة السابقة، حيث أثر ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية وعمليات جني الأرباح على الأسعار، بينما يترقب المستثمرون البيانات الاقتصادية الأميركية لتقييم مسار سياسة «الاحتياطي الفيدرالي».

وانخفض سعر الذهب الفوري إلى 4205.13 دولار للأوقية (الأونصة) بعد أن سجل أعلى مستوى له منذ 21 أكتوبر يوم الاثنين.

وحوّمت عوائد سندات الخزانة الأميركية القياسية لأجل 10 سنوات، بالقرب من أعلى مستوى لها في أسبوعين، والذي لامسته في الجلسة السابقة، مما قلل من جاذبية السبائك غير المُدرّة للعائد.

وصرح تيم ووترر، كبير محللي السوق في شركة «كي سي إم ترايد»: «يشهد الذهب أداءً ضعيفاً اليوم، لكن الصورة الأساسية لم تتغير - وهي صورة تشمل تخفيضات متوقعة في أسعار الفائدة الأميركية، والتي من المفترض أن تدعم الذهب من حيث العائد».

وتتحرك الأسواق بحذر، إذ من غير المتوقع أن يبدو رئيس «الاحتياطي الفيدرالي» جيروم باول، متساهلاً كبعض زملائه، ومن المتوقع أن يظل مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) - وهو مقياس التضخم المفضل لدى «الاحتياطي الفيدرالي» - يوم الجمعة معتدلاً إلى حد ما، وفقاً لوترر.

ولم يُعلق باول، في تصريحاته المُعدّة لخطاب بجامعة ستانفورد في وقت متأخر من يوم الاثنين، على الاقتصاد أو السياسة النقدية.

وينتظر المستثمرون الآن بيانات أميركية رئيسية هذا الأسبوع، بما في ذلك تقرير التوظيف الخاص (ADP) لشهر نوفمبر (تشرين الثاني) الصادر يوم الأربعاء، ومؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي لشهر سبتمبر (أيلول) الصادر يوم الجمعة، والذي تأخر صدوره. ويُقدّر المتداولون احتمالية خفض أسعار الفائدة من قِبَل «الاحتياطي الفيدرالي» في ديسمبر، بنسبة 88 في المائة، وفقاً لأداة «فيدووتش» التابعة لمجموعة «سي إم إيه».

وفي غضون ذلك، صرّح المستشار الاقتصادي للبيت الأبيض، كيفن هاسيت، بأنه مستعد لتولي رئاسة «الاحتياطي الفيدرالي»، في حين أشار وزير الخزانة سكوت بيسنت، إلى احتمال ترشيحه قبل عيد الميلاد. ويرغب هاسيت، على غرار الرئيس دونالد ترمب، في خفض أسعار الفائدة.

وعادةً ما يُفيد انخفاض أسعار الفائدة الذهب غير المُدرّ للعائد.

وأعلن صندوق «إس بي دي آر غولد تراست»، أكبر صندوق استثماري مُتداول في البورصة مدعوم بالذهب في العالم، أن حيازاته ارتفعت بنسبة 0.44 في المائة لتصل إلى 1050.01 طن متري يوم الاثنين، مُقارنةً بـ1045.43 طن يوم الجمعة.

وانخفضت الفضة بنسبة 1.5 في المائة لتصل إلى 57.10 دولار للأونصة، وانخفض البلاتين بنسبة 0.5 في المائة ليصل إلى 1649.72 دولار، وانخفض البلاديوم بنسبة 0.5 في المائة ليصل إلى 1417.0 دولار.

[التحليل الأساسي]

تراجع الذهب مع توخّي المستثمرين الحذر قبل اجتماع «الفيدرالي»

انخفض سعر الذهب يوم الخميس مع إقبال المستثمرين على جني الأرباح، وتوخّيهم الحذر قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل، بينما يتطلعون إلى البيانات القادمة للحصول على مؤشرات أوضح حول مسار أسعار الفائدة للبنك المركزي.

وتراجع سعر الذهب الفوري إلى 4200.96 دولار للأونصة. وانخفضت عقود الذهب الأميركية الآجلة تسليم ديسمبر بنسبة 0.2 في المائة إلى 4225.90 دولار للأونصة.

مع توخي المستثمرين الحذر قبيل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، تُقدّر السوق إلى حد كبير أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. ما تحتاجه السوق الآن هو حافز جديد لارتفاع أسعار الذهب، كما قالت سوني كوماري، خبيرة استراتيجيات السلع في بنك «إيه إن زد».

وأشارت كوماري إلى استمرار جني الأرباح، وقالت إن أي انخفاض نحو 4000 دولار من المرجح أن يجذب مشترين جدداً، بالنظر إلى الدعم الأساسي القوي للمعدن النفيس.

وشهدت الوظائف في القطاع الخاص الأميركي انخفاضاً بمقدار 32 ألف وظيفة في نوفمبر، وهو أكبر انخفاض لها منذ أكثر من عامين ونصف، وفقاً لتقرير «ADP» للوظائف الصادر يوم الأربعاء، على الرغم من أن عمليات التسريح التي لا تزال منخفضة تشير إلى أن الضعف قد لا يعكس الوضع الحقيقي لسوق العمل.

وتُشير الأسواق الآن إلى احتمال بنسبة 89 في المائة لخفض أسعار الفائدة الأسبوع المقبل، وفقاً لأداة «فيد ووتش» التابعة لمجموعة «سي إم إيه»، بينما تتوقع شركات الوساطة الكبرى أيضاً تخفيفاً في أسعار الفائدة في اجتماع 9 - 10 ديسمبر.

وتميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى تفضيل الأصول غير المُدرة للعائد مثل الذهب. ينصب التركيز الآن على مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر سبتمبر ، وهو مؤشر التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، الذي سيصدر يوم الجمعة.

في الوقت نفسه، انخفضت الفضة بنسبة 0.4 في المائة لتصل إلى 58.26 دولار بعد أن لامست أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 58.98 دولار يوم الأربعاء.

وارتفعت الفضة بنسبة 101 في المائة حتى الآن هذا العام بسبب المخاوف بشأن سيولة السوق بعد تدفقات الاستثمار إلى الأسهم الأميركية، وإدراجها في قائمة المعادن الأساسية الأميركية، ونقص المعروض الهيكلي.

وصرح أجاي كيديا، مدير شركة كيديا للسلع، ومقرها مومباي: «منذ منتصف نوفمبر، عادت مخزونات الفضة في شنغهاي إلى أدنى مستوياتها عند نحو 531 طناً لتصل إلى نحو 700 طن، وهو أدنى مستوى لها منذ عام 2015، مع زيادة الصادرات الصينية بشكل كبير».

انخفض البلاتين بنسبة 0.9 في المائة ليصل إلى 1656.15 دولار، بينما انخفض البلاديوم بنسبة 1.3 في المائة ليصل إلى 1441.75 دولار.

[التحليل الأساسي]

تراجع الذهب مع توخّي المستثمرين الحذر قبل اجتماع «الفيدرالي»

انخفض سعر الذهب يوم الخميس مع إقبال المستثمرين على جني الأرباح، وتوخّيهم الحذر قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأسبوع المقبل، بينما يتطلعون إلى البيانات القادمة للحصول على مؤشرات أوضح حول مسار أسعار الفائدة للبنك المركزي.

وتراجع سعر الذهب الفوري إلى 4200.96 دولار للأونصة. وانخفضت عقود الذهب الأميركية الآجلة تسليم ديسمبر بنسبة 0.2 في المائة إلى 4225.90 دولار للأونصة.

مع توخي المستثمرين الحذر قبيل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، تُقدّر السوق إلى حد كبير أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. ما تحتاجه السوق الآن هو حافز جديد لارتفاع أسعار الذهب، كما قالت سوني كوماري، خبيرة استراتيجيات السلع في بنك «إيه إن زد».

وأشارت كوماري إلى استمرار جني الأرباح، وقالت إن أي انخفاض نحو 4000 دولار من المرجح أن يجذب مشترين جدداً، بالنظر إلى الدعم الأساسي القوي للمعدن النفيس.

وشهدت الوظائف في القطاع الخاص الأميركي انخفاضاً بمقدار 32 ألف وظيفة في نوفمبر، وهو أكبر انخفاض لها منذ أكثر من عامين ونصف، وفقاً لتقرير «ADP» للوظائف الصادر يوم الأربعاء، على الرغم من أن عمليات التسريح التي لا تزال منخفضة تشير إلى أن الضعف قد لا يعكس الوضع الحقيقي لسوق العمل.

وتُشير الأسواق الآن إلى احتمال بنسبة 89 في المائة لخفض أسعار الفائدة الأسبوع المقبل، وفقاً لأداة «فيد ووتش» التابعة لمجموعة «سي إم إيه»، بينما تتوقع شركات الوساطة الكبرى أيضاً تخفيفاً في أسعار الفائدة في اجتماع 9 - 10 ديسمبر.

وتميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى تفضيل الأصول غير المُدرة للعائد مثل الذهب. ينصب التركيز الآن على مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر سبتمبر ، وهو مؤشر التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، الذي سيصدر يوم الجمعة.

في الوقت نفسه، انخفضت الفضة بنسبة 0.4 في المائة لتصل إلى 58.26 دولار بعد أن لامست أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 58.98 دولار يوم الأربعاء.

وارتفعت الفضة بنسبة 101 في المائة حتى الآن هذا العام بسبب المخاوف بشأن سيولة السوق بعد تدفقات الاستثمار إلى الأسهم الأميركية، وإدراجها في قائمة المعادن الأساسية الأميركية، ونقص المعروض الهيكلي.

وصرح أجاي كيديا، مدير شركة كيديا للسلع، ومقرها مومباي: «منذ منتصف نوفمبر، عادت مخزونات الفضة في شنغهاي إلى أدنى مستوياتها عند نحو 531 طناً لتصل إلى نحو 700 طن، وهو أدنى مستوى لها منذ عام 2015، مع زيادة الصادرات الصينية بشكل كبير».

انخفض البلاتين بنسبة 0.9 في المائة ليصل إلى 1656.15 دولار، بينما انخفض البلاديوم بنسبة 1.3 في المائة ليصل إلى 1441.75 دولار.

[التحليل الأساسي]

الذهب يستقر قبيل بيانات أميركية حاسمة

استقرت أسعار الذهب يوم الجمعة، إذ عوّض ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية تأثير تراجع الدولار، بينما يترقب المستثمرون بيانات تضخم محورية قد توفّر مؤشرات مهمة حول مسار سياسة «الاحتياطي الفيدرالي» قبل اجتماعه الأسبوع المقبل.

استقر الذهب الفوري عند 4222.42 دولار للأوقية، متجهاً نحو انخفاض أسبوعي بنحو 0.3 في المائة. كما ارتفعت العقود الآجلة للذهب الأميركي تسليم ديسمبر بنسبة 0.1 في المائة إلى 4245.70 دولار للأوقية.

وحافظت عوائد سندات الخزانة الأميركية القياسية لأجل 10 سنوات، على استقرارها بالقرب من أعلى مستوى لها في أكثر من أسبوعين.

في الوقت نفسه، استقر الدولار قرب أدنى مستوى له في 5 أسابيع مقابل العملات الرئيسية، مما جعل الذهب المقوّم بالدولار أكثر جاذبية للمستثمرين الأجانب.

وقال كونال شاه، رئيس الأبحاث في شركة «نيرمال بانغ» للسلع: «السوق بانتظار محفزات جديدة قد تأتي من قرارات (الفيدرالي). الذهب يشهد استقراراً بعد موجة صعود قصيرة في نوفمبر، لكن الاتجاه العام يبدو صاعداً». وأضاف أن ارتفاع عوائد السندات الأميركية وضع ضغوطاً على الأسعار.

وأظهرت بيانات صدرت يوم الخميس، تراجع طلبات إعانة البطالة الأميركية إلى 191 ألف طلب الأسبوع الماضي، وهو أدنى مستوى لها في أكثر من 3 سنوات وبفارق واضح عن التوقعات البالغة 220 ألفاً. كما أظهرت بيانات «إيه دي بي» يوم الأربعاء، انخفاض وظائف القطاع الخاص بمقدار 32 ألف وظيفة في نوفمبر، في أكبر تراجع منذ أكثر من عامين ونصف العام.

وتتوقع أغلبية من أكثر من 100 خبير اقتصادي استطلعت «رويترز» آراءهم، أن يخفض «الاحتياطي الفيدرالي» سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه يومي 9 و10 ديسمبر، في إطار جهوده لدعم سوق العمل المتباطئة. ومن المعروف أن أسعار الفائدة المنخفضة تعزز جاذبية الأصول غير المدرّة للعائد مثل الذهب.

وينتظر المستثمرون صدور مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر سبتمبر ، وهو المقياس المفضل لدى (الفيدرالي) لمتابعة التضخم.

وبالنسبة لبقية المعادن النفيسة، ارتفعت الفضة بنسبة 1 في المائة إلى 57.68 دولار للأوقية، واتجهت لتسجيل مكاسب أسبوعية بعد أن بلغت أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 58.98 دولار يوم الأربعاء.

وتراجع البلاتين بنسبة 0.1 في المائة إلى 1644.04 دولار، مع توقع تسجيل خسارة أسبوعية، بينما ارتفع البلاديوم بنسبة 1.1 في المائة إلى 1464.70 دولار، متجهاً لإنهاء الأسبوع على ارتفاع.

[التحليل الأساسي]

الذهب يستقر قبيل بيانات أميركية حاسمة

استقرت أسعار الذهب يوم الجمعة، إذ عوّض ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية تأثير تراجع الدولار، بينما يترقب المستثمرون بيانات تضخم محورية قد توفّر مؤشرات مهمة حول مسار سياسة «الاحتياطي الفيدرالي» قبل اجتماعه الأسبوع المقبل.

استقر الذهب الفوري عند 4222.42 دولار للأوقية، متجهاً نحو انخفاض أسبوعي بنحو 0.3 في المائة. كما ارتفعت العقود الآجلة للذهب الأميركي تسليم ديسمبر بنسبة 0.1 في المائة إلى 4245.70 دولار للأوقية.

وحافظت عوائد سندات الخزانة الأميركية القياسية لأجل 10 سنوات، على استقرارها بالقرب من أعلى مستوى لها في أكثر من أسبوعين.

في الوقت نفسه، استقر الدولار قرب أدنى مستوى له في 5 أسابيع مقابل العملات الرئيسية، مما جعل الذهب المقوّم بالدولار أكثر جاذبية للمستثمرين الأجانب.

وقال كونال شاه، رئيس الأبحاث في شركة «نيرمال بانغ» للسلع: «السوق بانتظار محفزات جديدة قد تأتي من قرارات (الفيدرالي). الذهب يشهد استقراراً بعد موجة صعود قصيرة في نوفمبر، لكن الاتجاه العام يبدو صاعداً». وأضاف أن ارتفاع عوائد السندات الأميركية وضع ضغوطاً على الأسعار.

وأظهرت بيانات صدرت يوم الخميس، تراجع طلبات إعانة البطالة الأميركية إلى 191 ألف طلب الأسبوع الماضي، وهو أدنى مستوى لها في أكثر من 3 سنوات وبفارق واضح عن التوقعات البالغة 220 ألفاً. كما أظهرت بيانات «إيه دي بي» يوم الأربعاء، انخفاض وظائف القطاع الخاص بمقدار 32 ألف وظيفة في نوفمبر، في أكبر تراجع منذ أكثر من عامين ونصف العام.

وتتوقع أغلبية من أكثر من 100 خبير اقتصادي استطلعت «رويترز» آراءهم، أن يخفض «الاحتياطي الفيدرالي» سعر الفائدة الأساسي بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماعه يومي 9 و10 ديسمبر، في إطار جهوده لدعم سوق العمل المتباطئة. ومن المعروف أن أسعار الفائدة المنخفضة تعزز جاذبية الأصول غير المدرّة للعائد مثل الذهب.

وينتظر المستثمرون صدور مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر سبتمبر ، وهو المقياس المفضل لدى (الفيدرالي) لمتابعة التضخم.

وبالنسبة لبقية المعادن النفيسة، ارتفعت الفضة بنسبة 1 في المائة إلى 57.68 دولار للأوقية، واتجهت لتسجيل مكاسب أسبوعية بعد أن بلغت أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 58.98 دولار يوم الأربعاء.

وتراجع البلاتين بنسبة 0.1 في المائة إلى 1644.04 دولار، مع توقع تسجيل خسارة أسبوعية، بينما ارتفع البلاديوم بنسبة 1.1 في المائة إلى 1464.70 دولار، متجهاً لإنهاء الأسبوع على ارتفاع.

[التحليل الأساسي]

الذهب يصعد «متفائلاً» بخفض الفائدة الأميركية

شهدت أسعار الذهب ارتفاعاً طفيفاً، يوم الاثنين، مدعومة بتصاعد التوقعات في الأسواق حول قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع. وقد أدى هذا التفاؤل إلى الضغط على الدولار، مما عزز جاذبية المعدن الأصفر.

ارتفع الذهب في المعاملات الفورية ليصل إلى 4212.40 دولار للأوقية. في المقابل، تراجعت العقود الأميركية الآجلة للذهب تسليم ديسمبر (كانون الأول) بنسبة 0.2 في المائة لتسجل 4236.30 دولار للأوقية.

ويأتي صعود الذهب في ظل تراجع مؤشر الدولار، الذي حام بالقرب من أدنى مستوى له في ستة أسابيع، والذي كان قد لامسه في 4 ديسمبر. ويُعد تراجع العملة الأميركية عاملاً رئيسياً، إذ يجعل الذهب المقوّم بالدولار أرخص ثمناً لحائزي العملات الأخرى، مما يزيد من الطلب عليه.

تصدرت تعليقات حمائمية مائلة للتيسير من قبل عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لغة السوق، مما عزز التوقعات بتخفيف السياسة النقدية. وتشير أداة «فيدووتش» الخاصة بمجموعة «سي إم إيه» إلى احتمال يبلغ 88.4 في المائة لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع الفيدرالي المقرر عقده يومي 9 و 10 ديسمبر الجاري.

ويُعرف أن انخفاض أسعار الفائدة يؤدي إلى زيادة جاذبية الأصول التي لا تدر عائداً مثل الذهب، مقارنة بالسندات وعوائد الإيداع.

تعكس حركة الأسواق حالة من فقدان الزخم الاقتصادي في نهاية الربع الثالث، مما يغذي سيناريو خفض الفائدة. وتشمل البيانات الداعمة لتوقعات التيسير ما يلي:

الإنفاق الاستهلاكي: زاد بشكل معتدل في سبتمبر (أيلول) بعد ثلاثة أشهر متتالية من المكاسب القوية، مما يشير إلى تباطؤ في نهاية الربع الثالث بفعل تراجع سوق العمل وارتفاع تكاليف المعيشة.
الوظائف الخاصة: أظهرت بيانات التوظيف الخاصة تراجعاً حاداً هو الأكبر في أكثر من عامين ونصف.
في المقابل، كانت هناك بعض المؤشرات الإيجابية، حيث أظهرت بيانات يوم الخميس الماضي انخفاض طلبات إعانة البطالة الأميركية الجديدة للأسبوع المنتهي في 29 نوفمبر (تشرين الثاني) إلى 191 ألف طلب، وهو أدنى مستوى لها في أكثر من ثلاث سنوات، وأقل بكثير من تقديرات الاقتصاديين البالغة 220 ألف طلب.

وسجلت المعادن النفيسة الأخرى أداءً متبايناً. إذ استقرت الفضة عند 58.25 دولار للأوقية، فيما ارتفع البلاتين بنسبة 0.3 في المائة ليصل إلى 1646.56 دولار للأوقية. أما البلاديوم، فتراجع بنسبة 0.5 في المائة مسجلاً 1455.55 دولار للأوقية.

[التحليل الأساسي]

الذهب يصعد «متفائلاً» بخفض الفائدة الأميركية

شهدت أسعار الذهب ارتفاعاً طفيفاً، يوم الاثنين، مدعومة بتصاعد التوقعات في الأسواق حول قيام مجلس الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة هذا الأسبوع. وقد أدى هذا التفاؤل إلى الضغط على الدولار، مما عزز جاذبية المعدن الأصفر.

ارتفع الذهب في المعاملات الفورية ليصل إلى 4212.40 دولار للأوقية. في المقابل، تراجعت العقود الأميركية الآجلة للذهب تسليم ديسمبر (كانون الأول) بنسبة 0.2 في المائة لتسجل 4236.30 دولار للأوقية.

ويأتي صعود الذهب في ظل تراجع مؤشر الدولار، الذي حام بالقرب من أدنى مستوى له في ستة أسابيع، والذي كان قد لامسه في 4 ديسمبر. ويُعد تراجع العملة الأميركية عاملاً رئيسياً، إذ يجعل الذهب المقوّم بالدولار أرخص ثمناً لحائزي العملات الأخرى، مما يزيد من الطلب عليه.

تصدرت تعليقات حمائمية مائلة للتيسير من قبل عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لغة السوق، مما عزز التوقعات بتخفيف السياسة النقدية. وتشير أداة «فيدووتش» الخاصة بمجموعة «سي إم إيه» إلى احتمال يبلغ 88.4 في المائة لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع الفيدرالي المقرر عقده يومي 9 و 10 ديسمبر الجاري.

ويُعرف أن انخفاض أسعار الفائدة يؤدي إلى زيادة جاذبية الأصول التي لا تدر عائداً مثل الذهب، مقارنة بالسندات وعوائد الإيداع.

تعكس حركة الأسواق حالة من فقدان الزخم الاقتصادي في نهاية الربع الثالث، مما يغذي سيناريو خفض الفائدة. وتشمل البيانات الداعمة لتوقعات التيسير ما يلي:

الإنفاق الاستهلاكي: زاد بشكل معتدل في سبتمبر (أيلول) بعد ثلاثة أشهر متتالية من المكاسب القوية، مما يشير إلى تباطؤ في نهاية الربع الثالث بفعل تراجع سوق العمل وارتفاع تكاليف المعيشة.
الوظائف الخاصة: أظهرت بيانات التوظيف الخاصة تراجعاً حاداً هو الأكبر في أكثر من عامين ونصف.
في المقابل، كانت هناك بعض المؤشرات الإيجابية، حيث أظهرت بيانات يوم الخميس الماضي انخفاض طلبات إعانة البطالة الأميركية الجديدة للأسبوع المنتهي في 29 نوفمبر (تشرين الثاني) إلى 191 ألف طلب، وهو أدنى مستوى لها في أكثر من ثلاث سنوات، وأقل بكثير من تقديرات الاقتصاديين البالغة 220 ألف طلب.

وسجلت المعادن النفيسة الأخرى أداءً متبايناً. إذ استقرت الفضة عند 58.25 دولار للأوقية، فيما ارتفع البلاتين بنسبة 0.3 في المائة ليصل إلى 1646.56 دولار للأوقية. أما البلاديوم، فتراجع بنسبة 0.5 في المائة مسجلاً 1455.55 دولار للأوقية.

[التحليل الأساسي]

الذهب مستقر مع استعداد الأسواق لتصريحات متشددة من «الفيدرالي»

استقرت أسعار الذهب يوم الثلاثاء، حيث أخذ المستثمرون في الحسبان إلى حد كبير خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، بينما يستعدون لإشارات إلى أن البنك المركزي الأميركي قد يتبع دورة تخفيف أكثر اعتدالًا من المتوقع في اجتماعه للسياسة النقدية الذي يستمر يومين ويبدأ في وقت لاحق من اليوم.

استقر سعر الذهب الفوري عند 4190.99 دولار للأوقية، وانخفضت العقود الآجلة للذهب الأميركي تسليم ديسمبر بنسبة 0.1 في المائة لتصل إلى 4215.80 دولار للأوقية.

وقال كيلفن وونغ، كبير محللي السوق في «أواندا»، إن المستثمرين يُعيدون ترتيب مراكزهم بشكل كبير قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية. أضاف «في وقت سابق من هذا الشهر، أشار (رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم) باول إلى توجيهات متشددة بخفض أسعار الفائدة خلال مؤتمره الصحفي. لذا، يُعيد المستثمرون في سوق سندات الخزانة الأميركية النظر في مراكزهم».

بلغت عوائد سندات الخزانة الأميركية القياسية لأجل 10 سنوات أعلى مستوى لها في شهرين ونصف يوم الاثنين. ويزيد ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الأصول غير المُدرّة للعائد مثل السبائك.

يتوقع المحللون على نطاق واسع «خفضاً متشدداً» لأسعار الفائدة هذا الأسبوع، مصحوباً بتوجيهات وتوقعات تُشير إلى عتبة عالية لمزيد من التيسير النقدي في العام المقبل.

في الأسبوع الماضي، أظهرت البيانات أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأميركي (PCE)، وهو مقياس التضخم المُفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، جاء متوافقًا مع التوقعات، بينما تحسنت ثقة المستهلكين في ديسمبر. وسجلت رواتب القطاع الخاص أكبر انخفاض لها في أكثر من عامين ونصف، لكن طلبات إعانة البطالة انخفضت إلى أدنى مستوى لها في ثلاث سنوات.

تُشير الأسواق الآن إلى احتمال بنسبة 87 في المائة لخفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 9 و10 ديسمبر، بانخفاض عن 90 في المائة يوم الاثنين، وفقًا لأداة فيدووتش» التابعة لبورصة شيكاغو التجارية (سي إم إيه).

يميل انخفاض أسعار الفائدة إلى تفضيل الأصول غير المُدرّة للعائد مثل الذهب.

وفي أسواق أخرى، استقر سعر الفضة عند 58.10 دولار للأونصة، بعد أن بلغ أعلى مستوى قياسي له عند 59.32 دولار يوم الجمعة.

وقال وونغ: «في الوقت الحالي، تُعدّ الفضة من المعادن الثمينة ذات معامل بيتا أعلى»، مضيفًا أن انخفاض المخزونات، والطلب الصناعي القوي، وتوقعات خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، تُعزز زخمها، مما يدفعها إلى الإقبال على المخاطرة، مُتفوقةً على الذهب في الأداء.

ارتفع البلاتين بنسبة 0.5 في المائة ليصل إلى 1650.20 دولار، بينما ارتفع البلاديوم بنسبة 0.4 في المائة ليصل إلى 1471.25 دولار.

[التحليل الأساسي]

الذهب مستقر مع استعداد الأسواق لتصريحات متشددة من «الفيدرالي»

استقرت أسعار الذهب يوم الثلاثاء، حيث أخذ المستثمرون في الحسبان إلى حد كبير خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، بينما يستعدون لإشارات إلى أن البنك المركزي الأميركي قد يتبع دورة تخفيف أكثر اعتدالًا من المتوقع في اجتماعه للسياسة النقدية الذي يستمر يومين ويبدأ في وقت لاحق من اليوم.

استقر سعر الذهب الفوري عند 4190.99 دولار للأوقية، وانخفضت العقود الآجلة للذهب الأميركي تسليم ديسمبر بنسبة 0.1 في المائة لتصل إلى 4215.80 دولار للأوقية.

وقال كيلفن وونغ، كبير محللي السوق في «أواندا»، إن المستثمرين يُعيدون ترتيب مراكزهم بشكل كبير قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن السياسة النقدية. أضاف «في وقت سابق من هذا الشهر، أشار (رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم) باول إلى توجيهات متشددة بخفض أسعار الفائدة خلال مؤتمره الصحفي. لذا، يُعيد المستثمرون في سوق سندات الخزانة الأميركية النظر في مراكزهم».

بلغت عوائد سندات الخزانة الأميركية القياسية لأجل 10 سنوات أعلى مستوى لها في شهرين ونصف يوم الاثنين. ويزيد ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأميركية من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الأصول غير المُدرّة للعائد مثل السبائك.

يتوقع المحللون على نطاق واسع «خفضاً متشدداً» لأسعار الفائدة هذا الأسبوع، مصحوباً بتوجيهات وتوقعات تُشير إلى عتبة عالية لمزيد من التيسير النقدي في العام المقبل.

في الأسبوع الماضي، أظهرت البيانات أن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأميركي (PCE)، وهو مقياس التضخم المُفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، جاء متوافقًا مع التوقعات، بينما تحسنت ثقة المستهلكين في ديسمبر. وسجلت رواتب القطاع الخاص أكبر انخفاض لها في أكثر من عامين ونصف، لكن طلبات إعانة البطالة انخفضت إلى أدنى مستوى لها في ثلاث سنوات.

تُشير الأسواق الآن إلى احتمال بنسبة 87 في المائة لخفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في اجتماع الاحتياطي الفيدرالي يومي 9 و10 ديسمبر، بانخفاض عن 90 في المائة يوم الاثنين، وفقًا لأداة فيدووتش» التابعة لبورصة شيكاغو التجارية (سي إم إيه).

يميل انخفاض أسعار الفائدة إلى تفضيل الأصول غير المُدرّة للعائد مثل الذهب.

وفي أسواق أخرى، استقر سعر الفضة عند 58.10 دولار للأونصة، بعد أن بلغ أعلى مستوى قياسي له عند 59.32 دولار يوم الجمعة.

وقال وونغ: «في الوقت الحالي، تُعدّ الفضة من المعادن الثمينة ذات معامل بيتا أعلى»، مضيفًا أن انخفاض المخزونات، والطلب الصناعي القوي، وتوقعات خفض أسعار الفائدة من قِبَل الاحتياطي الفيدرالي، تُعزز زخمها، مما يدفعها إلى الإقبال على المخاطرة، مُتفوقةً على الذهب في الأداء.

ارتفع البلاتين بنسبة 0.5 في المائة ليصل إلى 1650.20 دولار، بينما ارتفع البلاديوم بنسبة 0.4 في المائة ليصل إلى 1471.25 دولار.

[التحليل الأساسي]

أستقر سعر الذهب بتداولات اليوم الأربعاء، مع ترقب المستثمرين لتحليل توجيهات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في اليوم المتوقع أن يخفض فيه البنك أسعار الفائدة، بينما واصلت الفضة صعودها القياسي فوق 60 دولاراً للأونصة.

أستقر سعر الذهب الفوري عند 4201.61 دولار للأونصة .

وارتفع سعر الفضة الفوري بنسبة 0.6 في المائة إلى 61.06 دولار للأونصة، بعد أن سجل أعلى مستوى له على الإطلاق عند 61.46 دولار في وقت سابق من الجلسة. وقد عزز هذا الارتفاع مكاسبه التي حققها يوم الثلاثاء بتجاوزه حاجز الـ 60 دولار، مدفوعاً بانخفاض المخزونات وقوة الطلب الصناعي.

وقال برايان لان، المدير الإداري لشركة غولدسيلفر سنترال: "لا نشهد تغيراً كبيراً في سعر الذهب الفوري، فهو لا يزال ضمن نطاق محدد، ويترقب المستثمرون قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة الليلة، وما إذا كانت ستصدر أخبار أخرى (بشأن مسار السياسة النقدية)".

ويختتم اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الذي يستمر يومين بقرار بشأن سعر الفائدة في تمام الساعة 19:00 بتوقيت غرينتش يوم الأربعاء، يليه مؤتمر صحافي لباول في تمام الساعة 19:30 بتوقيت غرينتش. ويتوقع المستثمرون حاليًا احتمالًا بنسبة 88.6 في المائة لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

وقال كيفن هاسيت، المستشار الاقتصادي للبيت الأبيض والمرشح الأبرز لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، يوم الثلاثاء، إن هناك "مجالاً واسعاً" لمزيد من خفض أسعار الفائدة. لكنه أشار إلى أن ارتفاع التضخم قد يُغيّر هذه التوقعات.

تميل الأصول غير المُدرّة للدخل، كالذهب، إلى الأداء الجيد في بيئات أسعار الفائدة المنخفضة.

وقال لان: "يهتم الكثيرون حالياً بالفضة، لأنها بدأت (أخيراً) تُضاهي الذهب. انخفضت نسبة الذهب إلى الفضة بشكل حاد، وهناك طلب كبير على الفضة في الأسواق الرئيسية، بما فيها الهند".

وأفاد معهد الفضة، وهو اتحاد صناعي، في تقرير بحثي يوم الثلاثاء، أن قطاعات مثل الطاقة الشمسية، والمركبات الكهربائية وبنيتها التحتية، ومراكز البيانات والذكاء الاصطناعي، ستدفع الطلب الصناعي إلى الارتفاع حتى عام 2030.

وشهدت أسعار الفضة دعماً من انخفاض المخزونات العالمية، وارتفاع الطلب، وتوقعات خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، فضلاً عن إدراجها مؤخراً في قائمة المعادن الحيوية الأميركية.

وفي المعادن النفيسة الأخرى، خسر البلاتين 1.2 في المائة إلى 1669.70 دولار، في حين نزل البلاديوم 0.2 في المائة إلى 1503.26 دولار.

[التحليل الأساسي]

أستقر سعر الذهب بتداولات اليوم الأربعاء، مع ترقب المستثمرين لتحليل توجيهات رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في اليوم المتوقع أن يخفض فيه البنك أسعار الفائدة، بينما واصلت الفضة صعودها القياسي فوق 60 دولاراً للأونصة.

أستقر سعر الذهب الفوري عند 4201.61 دولار للأونصة .

وارتفع سعر الفضة الفوري بنسبة 0.6 في المائة إلى 61.06 دولار للأونصة، بعد أن سجل أعلى مستوى له على الإطلاق عند 61.46 دولار في وقت سابق من الجلسة. وقد عزز هذا الارتفاع مكاسبه التي حققها يوم الثلاثاء بتجاوزه حاجز الـ 60 دولار، مدفوعاً بانخفاض المخزونات وقوة الطلب الصناعي.

وقال برايان لان، المدير الإداري لشركة غولدسيلفر سنترال: "لا نشهد تغيراً كبيراً في سعر الذهب الفوري، فهو لا يزال ضمن نطاق محدد، ويترقب المستثمرون قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة الليلة، وما إذا كانت ستصدر أخبار أخرى (بشأن مسار السياسة النقدية)".

ويختتم اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية الذي يستمر يومين بقرار بشأن سعر الفائدة في تمام الساعة 19:00 بتوقيت غرينتش يوم الأربعاء، يليه مؤتمر صحافي لباول في تمام الساعة 19:30 بتوقيت غرينتش. ويتوقع المستثمرون حاليًا احتمالًا بنسبة 88.6 في المائة لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

وقال كيفن هاسيت، المستشار الاقتصادي للبيت الأبيض والمرشح الأبرز لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، يوم الثلاثاء، إن هناك "مجالاً واسعاً" لمزيد من خفض أسعار الفائدة. لكنه أشار إلى أن ارتفاع التضخم قد يُغيّر هذه التوقعات.

تميل الأصول غير المُدرّة للدخل، كالذهب، إلى الأداء الجيد في بيئات أسعار الفائدة المنخفضة.

وقال لان: "يهتم الكثيرون حالياً بالفضة، لأنها بدأت (أخيراً) تُضاهي الذهب. انخفضت نسبة الذهب إلى الفضة بشكل حاد، وهناك طلب كبير على الفضة في الأسواق الرئيسية، بما فيها الهند".

وأفاد معهد الفضة، وهو اتحاد صناعي، في تقرير بحثي يوم الثلاثاء، أن قطاعات مثل الطاقة الشمسية، والمركبات الكهربائية وبنيتها التحتية، ومراكز البيانات والذكاء الاصطناعي، ستدفع الطلب الصناعي إلى الارتفاع حتى عام 2030.

وشهدت أسعار الفضة دعماً من انخفاض المخزونات العالمية، وارتفاع الطلب، وتوقعات خفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة، فضلاً عن إدراجها مؤخراً في قائمة المعادن الحيوية الأميركية.

وفي المعادن النفيسة الأخرى، خسر البلاتين 1.2 في المائة إلى 1669.70 دولار، في حين نزل البلاديوم 0.2 في المائة إلى 1503.26 دولار.

[التحليل الأساسي]

الذهب يرتفع قرب أعلى مستوى له في سبعة أسابيع

أرتفعت أسعار الذهب لتستقر قرب أعلى مستوى في سبعة أسابيع خلال تعاملات اليوم الجمعة، مدعومة بتوقعات بمزيد من التخفيضات في معدلات الفائدة العام المقبل، بعدما خالف الفدرالي الأميركي رهانات التشديد النقدي في الأسواق، في حين واصلت الفضة التحرك قرب الذروة القياسية التي سجلتها في الجلسة السابقة.

أرتفع الذهب في المعاملات الفوريةليسجل 4330.44 دولارًا للأوقية ، كما يتجه لتحقيق مكاسب أسبوعية بما يزيد عن %1.8 .

ويتجه الدولار لتسجيل ثالث انخفاض أسبوعي على التوالي، ما يجعل المعدن الأصفر أقل كلفة لحائزي العملات الأخرى.

وقالت سوني كوماري، المحللة في بنك إيه.إن.زد، إن «الذهب يبدو في وضع إيجابي للغاية، فيما يستقي المستثمرون توجيههم من حقيقة أن السوق لا تزال تتوقع خفضين لمعدلات الفائدة العام المقبل».

وكان الفدرالي الأميركي قد أصدر يوم الأربعاء، وسط حالة من الانقسام، قراره الثالث هذا العام بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. ورأى المستثمرون أن بيان البنك وتعليقات رئيسه جيروم باول جاءت أقل ميلًا للتشديد النقدي، مع إشارة المسؤولين إلى أن أي خفض إضافي سيعتمد على دلائل أوضح على انحسار التضخم وتباطؤ سوق العمل.

وفي هذا السياق، ارتفعت طلبات إعانة البطالة في الولايات المتحدة بأكبر وتيرة لها منذ نحو أربع سنوات ونصف السنة خلال الأسبوع الماضي، إلا أن هذه القفزة لم تُفسَّر على أنها مؤشر على تدهور ملموس في أوضاع سوق العمل.

وعادة ما تستفيد الأصول التي لا تدر عائدًا، مثل الذهب، من بيئة معدلات الفائدة المنخفضة. وينتظر المستثمرون الآن صدور تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة الأسبوع المقبل، للحصول على إشارات إضافية بشأن مسار السياسة النقدية للفدرالي الأميركي.

وبالنسبة إلى المعادن النفيسة الأخرى، ارتفعت الفضة في المعاملات الفورية %0.4 إلى 64.22 دولارًا للأوقية، بعدما سجلت مستوى قياسيًا عند 64.55 دولارًا في في وقت سابق من الجلسة وتتجه لتحقيق مكاسب أسبوعية بنحو %9.2.

وارتفع سعر الفضة إلى أكثر من الضعف منذ بداية العام، مدعومًا بقوة الطلب الصناعي وتراجع المخزونات، إلى جانب إدراجها ضمن قائمة المعادن الحرجة في الولايات المتحدة.

كما زاد البلاتين %0.2 إلى 1698.45 دولارًا للأوقية، في حين صعد البلاديوم %1.9 إلى 1512.0 دولارًا، ويتجه المعدنان لتحقيق مكاسب أسبوعية.

[التحليل الأساسي]

الذهب يرتفع قرب أعلى مستوى له في سبعة أسابيع

أرتفعت أسعار الذهب لتستقر قرب أعلى مستوى في سبعة أسابيع خلال تعاملات اليوم الجمعة، مدعومة بتوقعات بمزيد من التخفيضات في معدلات الفائدة العام المقبل، بعدما خالف الفدرالي الأميركي رهانات التشديد النقدي في الأسواق، في حين واصلت الفضة التحرك قرب الذروة القياسية التي سجلتها في الجلسة السابقة.

أرتفع الذهب في المعاملات الفوريةليسجل 4330.44 دولارًا للأوقية ، كما يتجه لتحقيق مكاسب أسبوعية بما يزيد عن %1.8 .

ويتجه الدولار لتسجيل ثالث انخفاض أسبوعي على التوالي، ما يجعل المعدن الأصفر أقل كلفة لحائزي العملات الأخرى.

وقالت سوني كوماري، المحللة في بنك إيه.إن.زد، إن «الذهب يبدو في وضع إيجابي للغاية، فيما يستقي المستثمرون توجيههم من حقيقة أن السوق لا تزال تتوقع خفضين لمعدلات الفائدة العام المقبل».

وكان الفدرالي الأميركي قد أصدر يوم الأربعاء، وسط حالة من الانقسام، قراره الثالث هذا العام بخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. ورأى المستثمرون أن بيان البنك وتعليقات رئيسه جيروم باول جاءت أقل ميلًا للتشديد النقدي، مع إشارة المسؤولين إلى أن أي خفض إضافي سيعتمد على دلائل أوضح على انحسار التضخم وتباطؤ سوق العمل.

وفي هذا السياق، ارتفعت طلبات إعانة البطالة في الولايات المتحدة بأكبر وتيرة لها منذ نحو أربع سنوات ونصف السنة خلال الأسبوع الماضي، إلا أن هذه القفزة لم تُفسَّر على أنها مؤشر على تدهور ملموس في أوضاع سوق العمل.

وعادة ما تستفيد الأصول التي لا تدر عائدًا، مثل الذهب، من بيئة معدلات الفائدة المنخفضة. وينتظر المستثمرون الآن صدور تقرير الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة الأسبوع المقبل، للحصول على إشارات إضافية بشأن مسار السياسة النقدية للفدرالي الأميركي.

وبالنسبة إلى المعادن النفيسة الأخرى، ارتفعت الفضة في المعاملات الفورية %0.4 إلى 64.22 دولارًا للأوقية، بعدما سجلت مستوى قياسيًا عند 64.55 دولارًا في في وقت سابق من الجلسة وتتجه لتحقيق مكاسب أسبوعية بنحو %9.2.

وارتفع سعر الفضة إلى أكثر من الضعف منذ بداية العام، مدعومًا بقوة الطلب الصناعي وتراجع المخزونات، إلى جانب إدراجها ضمن قائمة المعادن الحرجة في الولايات المتحدة.

كما زاد البلاتين %0.2 إلى 1698.45 دولارًا للأوقية، في حين صعد البلاديوم %1.9 إلى 1512.0 دولارًا، ويتجه المعدنان لتحقيق مكاسب أسبوعية.

[التحليل الأساسي]

واصل الذهب مكاسبه، يوم الاثنين، محافظاً على مستواه قرب أعلى مستوى له في أكثر من سبعة أسابيع، مدعوماً بضعف الدولار وانخفاض العائدات الأميركية، قبيل صدور بيانات الوظائف الرئيسية، بينما ارتفعت الفضة لكنها بقيت دون مستوى الذروة القياسية التي سجلتها يوم الجمعة.

وارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 1 في المائة إلى 4340.40 دولار للأونصة، بعدما سجل أعلى مستوى له منذ 21 أكتوبر يوم الجمعة.
كما صعدت العقود الآجلة للذهب الأميركي بنسبة 1.1 في المائة لتصل إلى 4377.40 دولار للأونصة.

واستقر الدولار قرب أدنى مستوى له في شهرين، مسجلاً، الأسبوع الماضي، مستوى منخفضاً جديداً، ما عزَّز جاذبية الذهب للمشترين الأجانب، بينما انخفضت عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجَل 10 سنوات بشكل طفيف.

قال كيلفن وونغ، كبير محللي السوق بشركة «أواندا»: «من المرجح أن يظل الطلب على الذهب قوياً مع اقتراب صدور بيانات الوظائف غير الزراعية الأميركية، إذ ستُبقي مؤشرات ضعف سوق العمل عوائد السندات قصيرة الأجل محدودة، وستُبقي الدولار ضعيفاً، ما يدعم صعود الذهب نحو 4380-4440 دولاراً بعد ارتداد قوي من منطقة الدعم عند 4243 دولاراً».

ولا تزال الأسواق تركز على توقعات السياسة النقدية لـ«الاحتياطي الفيدرالي»، بعد أن خفّض البنك المركزي الأميركي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، الأسبوع الماضي، في قرار نادر منقسم، مع الإشارة إلى احتمال التوقف مؤقتاً نظراً لاستمرار التضخم وغياب وضوح توقعات سوق العمل.

وأشار مسؤولان في «الاحتياطي الفيدرالي»، ممن عارضوا القرار، إلى أن التضخم لا يزال مرتفعاً للغاية بحيث لا يبرر سياسة نقدية أكثر تيسيراً. ويتوقع المستثمرون حالياً خفضين محتمَلين لأسعار الفائدة، العام المقبل، بينما يُعد تقرير الوظائف الأميركي، هذا الأسبوع، اختباراً حاسماً لهذه التوقعات.

وعادةً ما تستفيد الأصول غير المُدِرة للدخل، مثل الذهب، في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة.

وذكر بنك «إيه إن زد»، في مذكرة له، أن خطوة الهند بالسماح لصناديق التقاعد بالاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة للذهب والفضة قد تُعزز مشاركة المؤسسات. وأضاف: «مثل هذا التنظيم مِن شأنه تعزيز الثقة ودعم معنويات المستثمرين، ما يشجع على زيادة تخصيص الذهب في المحافظ الاستثمارية».

وارتفع سعر الفضة الفوري بنسبة 2 في المائة ليصل إلى 63.23 دولار للأونصة، بعدما سجل مستوى قياسياً عند 64.65 دولار، يوم الجمعة، قبل أن يغلق على انخفاض حاد. وعلى الرغم من ارتفاعه بنسبة تجاوزت 115 في المائة، منذ بداية العام، حذر بنك «إيه إن زد» من مخاطر الهبوط، مستشهداً بإمكانية إعفاء الولايات المتحدة من الرسوم الجمركية، ما قد يخفف شُح المعروض، إلى جانب ارتفاع تقييمات الفضة مقارنة بالذهب، مما قد يدفع المستثمرين لإعادة هيكلة محافظهم الاستثمارية.

وفي المعادن الأخرى، نزل البلاتين الفوري بنسبة 0.4 في المائة إلى 1738.23 دولار، بينما ارتفع البلاديوم بنسبة 2.9 في المائة إلى 1531.28 دولار للأونصة.

[التحليل الأساسي]

واصل الذهب مكاسبه، يوم الاثنين، محافظاً على مستواه قرب أعلى مستوى له في أكثر من سبعة أسابيع، مدعوماً بضعف الدولار وانخفاض العائدات الأميركية، قبيل صدور بيانات الوظائف الرئيسية، بينما ارتفعت الفضة لكنها بقيت دون مستوى الذروة القياسية التي سجلتها يوم الجمعة.

وارتفع سعر الذهب الفوري بنسبة 1 في المائة إلى 4340.40 دولار للأونصة، بعدما سجل أعلى مستوى له منذ 21 أكتوبر يوم الجمعة.
كما صعدت العقود الآجلة للذهب الأميركي بنسبة 1.1 في المائة لتصل إلى 4377.40 دولار للأونصة.

واستقر الدولار قرب أدنى مستوى له في شهرين، مسجلاً، الأسبوع الماضي، مستوى منخفضاً جديداً، ما عزَّز جاذبية الذهب للمشترين الأجانب، بينما انخفضت عوائد سندات الخزانة الأميركية لأجَل 10 سنوات بشكل طفيف.

قال كيلفن وونغ، كبير محللي السوق بشركة «أواندا»: «من المرجح أن يظل الطلب على الذهب قوياً مع اقتراب صدور بيانات الوظائف غير الزراعية الأميركية، إذ ستُبقي مؤشرات ضعف سوق العمل عوائد السندات قصيرة الأجل محدودة، وستُبقي الدولار ضعيفاً، ما يدعم صعود الذهب نحو 4380-4440 دولاراً بعد ارتداد قوي من منطقة الدعم عند 4243 دولاراً».

ولا تزال الأسواق تركز على توقعات السياسة النقدية لـ«الاحتياطي الفيدرالي»، بعد أن خفّض البنك المركزي الأميركي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، الأسبوع الماضي، في قرار نادر منقسم، مع الإشارة إلى احتمال التوقف مؤقتاً نظراً لاستمرار التضخم وغياب وضوح توقعات سوق العمل.

وأشار مسؤولان في «الاحتياطي الفيدرالي»، ممن عارضوا القرار، إلى أن التضخم لا يزال مرتفعاً للغاية بحيث لا يبرر سياسة نقدية أكثر تيسيراً. ويتوقع المستثمرون حالياً خفضين محتمَلين لأسعار الفائدة، العام المقبل، بينما يُعد تقرير الوظائف الأميركي، هذا الأسبوع، اختباراً حاسماً لهذه التوقعات.

وعادةً ما تستفيد الأصول غير المُدِرة للدخل، مثل الذهب، في بيئة أسعار الفائدة المنخفضة.

وذكر بنك «إيه إن زد»، في مذكرة له، أن خطوة الهند بالسماح لصناديق التقاعد بالاستثمار في صناديق المؤشرات المتداولة للذهب والفضة قد تُعزز مشاركة المؤسسات. وأضاف: «مثل هذا التنظيم مِن شأنه تعزيز الثقة ودعم معنويات المستثمرين، ما يشجع على زيادة تخصيص الذهب في المحافظ الاستثمارية».

وارتفع سعر الفضة الفوري بنسبة 2 في المائة ليصل إلى 63.23 دولار للأونصة، بعدما سجل مستوى قياسياً عند 64.65 دولار، يوم الجمعة، قبل أن يغلق على انخفاض حاد. وعلى الرغم من ارتفاعه بنسبة تجاوزت 115 في المائة، منذ بداية العام، حذر بنك «إيه إن زد» من مخاطر الهبوط، مستشهداً بإمكانية إعفاء الولايات المتحدة من الرسوم الجمركية، ما قد يخفف شُح المعروض، إلى جانب ارتفاع تقييمات الفضة مقارنة بالذهب، مما قد يدفع المستثمرين لإعادة هيكلة محافظهم الاستثمارية.

وفي المعادن الأخرى، نزل البلاتين الفوري بنسبة 0.4 في المائة إلى 1738.23 دولار، بينما ارتفع البلاديوم بنسبة 2.9 في المائة إلى 1531.28 دولار للأونصة.

[التحليل الأساسي]

الفضة تكسر حاجز الـ65 دولاراً لأول مرة والذهب يواصل الصعود

قفزت أسعار الفضة متجاوزة مستوى 65 دولاراً للأونصة، للمرة الأولى على الإطلاق، يوم الأربعاء، في حين ارتفعت أسعار الذهب، عقب صدور بيانات أميركية أظهرت تباطؤاً في سوق العمل، ما أعاد إحياء التوقعات باستئناف خفض أسعار الفائدة، خلال العام المقبل، وعزّز الإقبال على المعادن النفيسة.

وارتفع سعر الفضة في المعاملات الفورية بنسبة 3.9 في المائة ليصل إلى 66.28 دولار للأونصة، بعدما سجل، في وقت سابق من الجلسة، أعلى مستوى له على الإطلاق عند 66.52 دولار.

كما صعد سعر الذهب الفوري إلى 4317.85 دولار للأونصة، وكان الذهب قد سجل 4342 دولار في وقت سابق من الجلسة ، في حين ارتفعت العقود الآجلة للذهب في الولايات المتحدة بنسبة 0.8 في المائة إلى 4368.60 دولار.

وقال كونال شاه، رئيس قسم الأبحاث بشركة «نيرمال بانغ» للسلع في مومباي، إن سوق الفضة تشهد «ضغطاً كبيراً ناجماً عن تغطية مراكز البيع على المكشوف»، مشيراً إلى أن المعروض لم يُظهر حتى الآن استجابة كافية، ولا سيما بعد إدراج الولايات المتحدة الفضة ضمن قائمة المعادن الأساسية.

وأضاف شاه: «كل دولة تسعى إلى التوسع في مراكز البيانات وتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي ستحتاج إلى كميات أكبر من الفضة»، لافتاً إلى أن الاتجاهات الحالية قد تدفع أسعار الفضة إلى مستوى 70 دولاراً للأونصة، على المدى القريب.

جاء هذا الارتفاع في أعقاب صدور بيانات أميركية أظهرت ارتفاع معدل البطالة إلى 4.6 في المائة خلال نوفمبر الماضي، متجاوزاً توقعات استطلاعٍ أجرته «رويترز» عند 4.4 في المائة.

من جانبه، قال برايان لان، المدير الإداري لشركة «غولد سيلفر سنترال»، إن بيانات البطالة أسهمت بشكل واضح في دعم أسعار المعادن النفيسة، إلى جانب إضعاف الدولار، ما دفع المستثمرين إلى البحث عن فئات أصول بديلة توفر عوائد أعلى وتعمل كتحوط ضد المخاطر.

ويترقب المستثمرون صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة، يوم الخميس، إلى جانب مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي؛ وهو مقياس التضخم المفضل لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي، يوم الجمعة.

وكان «الاحتياطي الفيدرالي» قد خفّض سعر الفائدة، الأسبوع الماضي، للمرة الثالثة والأخيرة، هذا العام، بمقدار ربع نقطة مئوية، في حين جاءت تصريحات رئيسه جيروم باول المصاحِبة أقل تشدداً مما كان متوقعاً.

ولا يزال المتعاملون في الأسواق يتوقعون خفضين إضافيين في أسعار الفائدة، بواقع 25 نقطة أساس لكل منهما، خلال عام 2026. وعادةً ما تُحقق الأصول غير المُدرة للعائد، مثل السبائك، أداءً أفضل في بيئات أسعار الفائدة المنخفضة.

في سياق متصل، ارتفع سعر البلاتين بنسبة 3.6 في المائة ليصل إلى 1916.80 دولار للأونصة، مسجلاً أعلى مستوى له منذ أكثر من 17 عاماً، وتحديداً منذ يوليو 2008، في حين صعد سعر البلاديوم بنسبة 0.7 في المائة إلى 1615.28 دولار، وهو أعلى مستوى له في شهرين.

[التحليل الأساسي]

الفضة تكسر حاجز الـ65 دولاراً لأول مرة والذهب يواصل الصعود

قفزت أسعار الفضة متجاوزة مستوى 65 دولاراً للأونصة، للمرة الأولى على الإطلاق، يوم الأربعاء، في حين ارتفعت أسعار الذهب، عقب صدور بيانات أميركية أظهرت تباطؤاً في سوق العمل، ما أعاد إحياء التوقعات باستئناف خفض أسعار الفائدة، خلال العام المقبل، وعزّز الإقبال على المعادن النفيسة.

وارتفع سعر الفضة في المعاملات الفورية بنسبة 3.9 في المائة ليصل إلى 66.28 دولار للأونصة، بعدما سجل، في وقت سابق من الجلسة، أعلى مستوى له على الإطلاق عند 66.52 دولار.

كما صعد سعر الذهب الفوري إلى 4317.85 دولار للأونصة، وكان الذهب قد سجل 4342 دولار في وقت سابق من الجلسة ، في حين ارتفعت العقود الآجلة للذهب في الولايات المتحدة بنسبة 0.8 في المائة إلى 4368.60 دولار.

وقال كونال شاه، رئيس قسم الأبحاث بشركة «نيرمال بانغ» للسلع في مومباي، إن سوق الفضة تشهد «ضغطاً كبيراً ناجماً عن تغطية مراكز البيع على المكشوف»، مشيراً إلى أن المعروض لم يُظهر حتى الآن استجابة كافية، ولا سيما بعد إدراج الولايات المتحدة الفضة ضمن قائمة المعادن الأساسية.

وأضاف شاه: «كل دولة تسعى إلى التوسع في مراكز البيانات وتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي ستحتاج إلى كميات أكبر من الفضة»، لافتاً إلى أن الاتجاهات الحالية قد تدفع أسعار الفضة إلى مستوى 70 دولاراً للأونصة، على المدى القريب.

جاء هذا الارتفاع في أعقاب صدور بيانات أميركية أظهرت ارتفاع معدل البطالة إلى 4.6 في المائة خلال نوفمبر الماضي، متجاوزاً توقعات استطلاعٍ أجرته «رويترز» عند 4.4 في المائة.

من جانبه، قال برايان لان، المدير الإداري لشركة «غولد سيلفر سنترال»، إن بيانات البطالة أسهمت بشكل واضح في دعم أسعار المعادن النفيسة، إلى جانب إضعاف الدولار، ما دفع المستثمرين إلى البحث عن فئات أصول بديلة توفر عوائد أعلى وتعمل كتحوط ضد المخاطر.

ويترقب المستثمرون صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة، يوم الخميس، إلى جانب مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي؛ وهو مقياس التضخم المفضل لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي، يوم الجمعة.

وكان «الاحتياطي الفيدرالي» قد خفّض سعر الفائدة، الأسبوع الماضي، للمرة الثالثة والأخيرة، هذا العام، بمقدار ربع نقطة مئوية، في حين جاءت تصريحات رئيسه جيروم باول المصاحِبة أقل تشدداً مما كان متوقعاً.

ولا يزال المتعاملون في الأسواق يتوقعون خفضين إضافيين في أسعار الفائدة، بواقع 25 نقطة أساس لكل منهما، خلال عام 2026. وعادةً ما تُحقق الأصول غير المُدرة للعائد، مثل السبائك، أداءً أفضل في بيئات أسعار الفائدة المنخفضة.

في سياق متصل، ارتفع سعر البلاتين بنسبة 3.6 في المائة ليصل إلى 1916.80 دولار للأونصة، مسجلاً أعلى مستوى له منذ أكثر من 17 عاماً، وتحديداً منذ يوليو 2008، في حين صعد سعر البلاديوم بنسبة 0.7 في المائة إلى 1615.28 دولار، وهو أعلى مستوى له في شهرين.

[التحليل الأساسي]

الذهب نحو «الرقم التاريخي».. توقعات ببلوغ الأونصة 5 آلاف دولار في 2026

حقَّق الذهب أكبر قفزة له منذ أزمة النفط عام 1979 خلال عام 2025، حيث تضاعفت الأسعار خلال العامين الماضيين، وهو أداء كان من الممكن أن يُنذر سابقاً بتصحيح كبير.

ومع ذلك، فإن ازدياد عدد المستثمرين وعوامل متعددة، تتراوح بين السياسة الأميركية والحرب في أوكرانيا، تجعل المحللين في «جي بي مورغان»، و«بنك أوف أميركا»، وشركة «ميتالز فوكس» يتوقعون أن يصل سعر الذهب إلى 5000 دولار للأونصة في 2026. وقد بلغ السعر الفوري مستوى قياسياً عند 4381 دولاراً في أكتوبر ، بعد أن كان لا يتجاوز 3000 دولار قبل مارس ، مدفوعاً بالطلب من البنوك المركزية والمستثمرين، مع دخول مشاركين جدد مثل مُصدر العملة المستقرة «تيثر» وأمناء خزائن الشركات

وقال مايكل ويدمر، الاستراتيجي في «بنك أوف أميركا»، تعد توقعات تحقيق مزيد من المكاسب وتنويع المحافظ الاستثمارية المحرك الرئيسي للشراء، مدعومة بالعجز المالي الأميركي، والجهود المبذولة لتقليص عجز الحساب الجاري، وسياسة الدولار الضعيفة.

وأضاف فيليب نيومان، المدير الإداري في «ميتالز فوكس»، أن الدعم الإضافي يأتي من المخاوف بشأن استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، والنزاعات الجمركية، والوضع الجيوسياسي، بما في ذلك الحرب في أوكرانيا وتفاعل روسيا مع دول «ناتو» في أوروبا.

البنوك المركزية تعزز الدورة

للعام الخامس على التوالي، من المتوقع أن يوفّر تنويع البنوك المركزية احتياطياتها من الأصول المقومة بالدولار أساساً متيناً للذهب في 2026، حيث ستلجأ إلى الشراء عند محدودية مراكز المستثمرين وهبوط الأسعار، وفقاً للمحللين.

وقال غريغوري شيرر، رئيس استراتيجية المعادن الأساسية والثمينة في «جي بي مورغان»: «يحظى مستوى السعر بدعم أعلى بكثير من مستواه الابتدائي بفضل استجابة الطلب من البنوك المركزية». وأضاف: «وفجأة نجد أنفسنا فوق 4000 دولار في بيئة أكثر استقراراً من منظور تحديد المراكز، مما يسمح للدورة بالاستمرار».

ويقدّر محللو «جي بي مورغان» أن استقرار الأسعار يتطلب طلباً ربع سنوي من البنوك المركزية والاستثمارات يبلغ نحو 350 طناً مترياً، ويتوقعون أن يبلغ متوسط هذا الشراء 585 طناً ربع سنوي في 2026. وارتفعت حيازات المستثمرين من الذهب نسبةً من إجمالي الأصول المُدارة إلى 2.8 في المائة مقارنةً بمستويات ما قبل 2022 البالغة 1.5 في المائة، وهو ارتفاع كبير، لكنه ليس بالضرورة الحد الأقصى.

ويتوقع «مورغان ستانلي» وصول سعر الذهب إلى 4500 دولار للأونصة بحلول منتصف 2026، بينما يتوقع «جي بي مورغان» تجاوز متوسط الأسعار 4600 دولار في الرُّبع الثاني و5000 دولار في الرُّبع الرابع، بينما تتوقع «ميتالز فوكس» بلوغ السعر 5000 دولار بنهاية العام.

التحوط ضد مخاطر الأسهم

أعلن بنك التسويات الدولية، الهيئة الجامعة للبنوك المركزية العالمية، هذا الشهر أن ارتفاع أسعار الذهب والأسهم معاً ظاهرة نادرة منذ نصف قرن، ما يثير تساؤلات حول احتمال وجود فقاعة في كلتا السوقين.

وأشار محللو الذهب إلى أن جزءاً من مشتريات الذهب هذا العام كان بمثابة تحوط ضد تصحيحات محتملة في أسواق الأسهم، مما زاد من حدة التوترات بين الحلفاء التاريخيين بشأن الرسوم الجمركية والتجارة العالمية والحرب في أوكرانيا. ومع ذلك، لا يزال هذا يُشكِّل خطراً على الذهب، إذ غالباً ما تجبر التصحيحات الحادة في الأسهم المستثمرين على بيع أصولهم المأمونة.

تتوقَّع نيكي شيلز، رئيسة استراتيجية المعادن في «إم كي إس بامب»، أن يبلغ متوسط سعر الذهب 4500 دولار في 2026، عادّةً الذهب «أصلاً استثمارياً أساسياً طويل الأجل بدلاً من كونه أداة تحوط دورية».

توقعات الطلب والعرض

وفقاً لـ«ماكواري»، من المتوقع أن يشهد الذهب ارتفاعاً أقل حدة في 2026، مع استقرار الوضع العالمي نسبياً، وانتعاش النمو، وتراجع سياسة التيسير النقدي للبنوك المركزية، وارتفاع نسبي في أسعار الفائدة الحقيقية. ويُتوقع أن يتراجع الطلب على المجوهرات بنسبة 23 في المائة في الرُّبع الثالث، ولن يُعوَّض إلا جزئياً من قبل الطلب على السبائك والعملات.

وأشارت آمي غاور من «مورغان ستانلي» إلى أن طوابير العملاء في أستراليا وأوروبا خلال أكتوبر ربما مثلت إعادة توجيه للأموال من المجوهرات إلى الاستثمار، وهو ما قد يستمر في 2026. ولم يشهد الطلب على السبائك والعملات المعدنية عمليات جني أرباح كبيرة بعد أكتوبر، مع احتمالية زيادة الإقبال على الشراء إذا ارتفعت الأسعار مجدداً، وفقاً لنيومان من «ميتالز فوكس».

وتوقعت «ماكواري» ارتفاع إجمالي الطلب على الذهب بنسبة 11 في المائة هذا العام ليصل إلى 5150 طناً، قبل أن ينخفض إلى 4815 طناً في 2026.

تلاحم رقمي مع الملاذ التاريخي

لم يعد الاستثمار في المعدن الأصفر حكراً على القوى التقليدية. فالتيسير النقدي الذي تبناه «الاحتياطي الفيدرالي» لم يفتح شهية البنوك المركزية فحسب، بل مهّد الطريق لظهور لاعبين جدد أعادوا تعريف قواعد اللعبة. ويُعد دخول شركة «تيثر»، العملاق الرقمي ومُصدر أكبر عملة مستقرة في العالم، بصفقة استحواذ ضخمة بلغت 26 طناً من الذهب في الرُّبع الثالث - وهو ما يعادل 5 أضعاف مشتريات البنك المركزي الصيني - منعطفاً تاريخياً.

هذا التقاطع الفريد بين سيولة الأصول المشفرة وصلابة الذهب المادية يضع السوق أمام واقع جديد، ويجعل من هؤلاء المستثمرين المؤسسين الناشئين «عنصراً مرجحاً» لا يمكن تجاهله في رسم خريطة الأسعار المستقبلية، ويدفع السوق نحو القمم القياسية المنتظرة.

[التحليل الأساسي]

الذهب نحو «الرقم التاريخي».. توقعات ببلوغ الأونصة 5 آلاف دولار في 2026

حقَّق الذهب أكبر قفزة له منذ أزمة النفط عام 1979 خلال عام 2025، حيث تضاعفت الأسعار خلال العامين الماضيين، وهو أداء كان من الممكن أن يُنذر سابقاً بتصحيح كبير.

ومع ذلك، فإن ازدياد عدد المستثمرين وعوامل متعددة، تتراوح بين السياسة الأميركية والحرب في أوكرانيا، تجعل المحللين في «جي بي مورغان»، و«بنك أوف أميركا»، وشركة «ميتالز فوكس» يتوقعون أن يصل سعر الذهب إلى 5000 دولار للأونصة في 2026. وقد بلغ السعر الفوري مستوى قياسياً عند 4381 دولاراً في أكتوبر ، بعد أن كان لا يتجاوز 3000 دولار قبل مارس ، مدفوعاً بالطلب من البنوك المركزية والمستثمرين، مع دخول مشاركين جدد مثل مُصدر العملة المستقرة «تيثر» وأمناء خزائن الشركات

وقال مايكل ويدمر، الاستراتيجي في «بنك أوف أميركا»، تعد توقعات تحقيق مزيد من المكاسب وتنويع المحافظ الاستثمارية المحرك الرئيسي للشراء، مدعومة بالعجز المالي الأميركي، والجهود المبذولة لتقليص عجز الحساب الجاري، وسياسة الدولار الضعيفة.

وأضاف فيليب نيومان، المدير الإداري في «ميتالز فوكس»، أن الدعم الإضافي يأتي من المخاوف بشأن استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، والنزاعات الجمركية، والوضع الجيوسياسي، بما في ذلك الحرب في أوكرانيا وتفاعل روسيا مع دول «ناتو» في أوروبا.

البنوك المركزية تعزز الدورة

للعام الخامس على التوالي، من المتوقع أن يوفّر تنويع البنوك المركزية احتياطياتها من الأصول المقومة بالدولار أساساً متيناً للذهب في 2026، حيث ستلجأ إلى الشراء عند محدودية مراكز المستثمرين وهبوط الأسعار، وفقاً للمحللين.

وقال غريغوري شيرر، رئيس استراتيجية المعادن الأساسية والثمينة في «جي بي مورغان»: «يحظى مستوى السعر بدعم أعلى بكثير من مستواه الابتدائي بفضل استجابة الطلب من البنوك المركزية». وأضاف: «وفجأة نجد أنفسنا فوق 4000 دولار في بيئة أكثر استقراراً من منظور تحديد المراكز، مما يسمح للدورة بالاستمرار».

ويقدّر محللو «جي بي مورغان» أن استقرار الأسعار يتطلب طلباً ربع سنوي من البنوك المركزية والاستثمارات يبلغ نحو 350 طناً مترياً، ويتوقعون أن يبلغ متوسط هذا الشراء 585 طناً ربع سنوي في 2026. وارتفعت حيازات المستثمرين من الذهب نسبةً من إجمالي الأصول المُدارة إلى 2.8 في المائة مقارنةً بمستويات ما قبل 2022 البالغة 1.5 في المائة، وهو ارتفاع كبير، لكنه ليس بالضرورة الحد الأقصى.

ويتوقع «مورغان ستانلي» وصول سعر الذهب إلى 4500 دولار للأونصة بحلول منتصف 2026، بينما يتوقع «جي بي مورغان» تجاوز متوسط الأسعار 4600 دولار في الرُّبع الثاني و5000 دولار في الرُّبع الرابع، بينما تتوقع «ميتالز فوكس» بلوغ السعر 5000 دولار بنهاية العام.

التحوط ضد مخاطر الأسهم

أعلن بنك التسويات الدولية، الهيئة الجامعة للبنوك المركزية العالمية، هذا الشهر أن ارتفاع أسعار الذهب والأسهم معاً ظاهرة نادرة منذ نصف قرن، ما يثير تساؤلات حول احتمال وجود فقاعة في كلتا السوقين.

وأشار محللو الذهب إلى أن جزءاً من مشتريات الذهب هذا العام كان بمثابة تحوط ضد تصحيحات محتملة في أسواق الأسهم، مما زاد من حدة التوترات بين الحلفاء التاريخيين بشأن الرسوم الجمركية والتجارة العالمية والحرب في أوكرانيا. ومع ذلك، لا يزال هذا يُشكِّل خطراً على الذهب، إذ غالباً ما تجبر التصحيحات الحادة في الأسهم المستثمرين على بيع أصولهم المأمونة.

تتوقَّع نيكي شيلز، رئيسة استراتيجية المعادن في «إم كي إس بامب»، أن يبلغ متوسط سعر الذهب 4500 دولار في 2026، عادّةً الذهب «أصلاً استثمارياً أساسياً طويل الأجل بدلاً من كونه أداة تحوط دورية».

توقعات الطلب والعرض

وفقاً لـ«ماكواري»، من المتوقع أن يشهد الذهب ارتفاعاً أقل حدة في 2026، مع استقرار الوضع العالمي نسبياً، وانتعاش النمو، وتراجع سياسة التيسير النقدي للبنوك المركزية، وارتفاع نسبي في أسعار الفائدة الحقيقية. ويُتوقع أن يتراجع الطلب على المجوهرات بنسبة 23 في المائة في الرُّبع الثالث، ولن يُعوَّض إلا جزئياً من قبل الطلب على السبائك والعملات.

وأشارت آمي غاور من «مورغان ستانلي» إلى أن طوابير العملاء في أستراليا وأوروبا خلال أكتوبر ربما مثلت إعادة توجيه للأموال من المجوهرات إلى الاستثمار، وهو ما قد يستمر في 2026. ولم يشهد الطلب على السبائك والعملات المعدنية عمليات جني أرباح كبيرة بعد أكتوبر، مع احتمالية زيادة الإقبال على الشراء إذا ارتفعت الأسعار مجدداً، وفقاً لنيومان من «ميتالز فوكس».

وتوقعت «ماكواري» ارتفاع إجمالي الطلب على الذهب بنسبة 11 في المائة هذا العام ليصل إلى 5150 طناً، قبل أن ينخفض إلى 4815 طناً في 2026.

تلاحم رقمي مع الملاذ التاريخي

لم يعد الاستثمار في المعدن الأصفر حكراً على القوى التقليدية. فالتيسير النقدي الذي تبناه «الاحتياطي الفيدرالي» لم يفتح شهية البنوك المركزية فحسب، بل مهّد الطريق لظهور لاعبين جدد أعادوا تعريف قواعد اللعبة. ويُعد دخول شركة «تيثر»، العملاق الرقمي ومُصدر أكبر عملة مستقرة في العالم، بصفقة استحواذ ضخمة بلغت 26 طناً من الذهب في الرُّبع الثالث - وهو ما يعادل 5 أضعاف مشتريات البنك المركزي الصيني - منعطفاً تاريخياً.

هذا التقاطع الفريد بين سيولة الأصول المشفرة وصلابة الذهب المادية يضع السوق أمام واقع جديد، ويجعل من هؤلاء المستثمرين المؤسسين الناشئين «عنصراً مرجحاً» لا يمكن تجاهله في رسم خريطة الأسعار المستقبلية، ويدفع السوق نحو القمم القياسية المنتظرة.