لماذا تزيد البنوك المركزية حول العالم احتياطيها من النقد الأجنبي؟
2017-03-09
تحاول البنوك المركزية حول العالم زيادة احتياطيات النقد الأجنبي لديها، وهو ما يسلط الضوء على مدى هشاشة التعافي الاقتصادي العالمي رغم موجة الصعود في الأسواق المالية، وفي الأسواق الناشئة استقرت مستويات احتياطيات النقد الأجنبي بعد عامين من الانخفاض، ومن أبرز الدول التي سجلت مستويات قياسية جديدة "فيتنام" وجمهورية التشيك.
وعلى سبيل المثل، ارتفعت احتياطيات النقد الأجنبي في الصين بحوالي 6.9 مليار دولار في فبراير/شباط الماضي مقارنة بيناير/كانون الثاني لتعود أعلى ثلاثة تريليونات دولار، وعملت العديد من البنوك المركزية في أوروبا أيضاً على تعزيز احتياطيها النقدية، وتناولت "وول ستريت جورنال" في تقرير أسباب عمل تلك البنوك على زيادة احتياطيها.
مشتريات البنوك المركزية
- ترتفع احتياطيات النقد الأجنبي عندما تقبل البنوك المركزية على شراء عملات أجنبية للحفاظ على ارتفاعها أمام عملاتها المحلية لعدم الإضرار بالصادرات والنمو الاقتصادي.
- في أوروبا، ترتبط الارتفاعات الكبيرة في الاحتياطيات بفترات الضغوط المالية حيث أسهمت التوترات السياسية في فرنسا وألمانيا وأمريكا وبريطانيا في عدم يقين لدى المستثمرين مما يدفعهم نحو شراء عملات الملاذ الآمن مثل الفرنك السويسري، وهو يؤدي بدوره لشراء المركزي السويسري عملات أجنبية لعدم ارتفاع عملته كثيرا.
- تواصل بنوك مركزية في الأسواق الناشئة زيادة احتياطيها النقدي لتكون بمثابة داعم في مواجهة الصدمات المالية، وأحيانا تزيد الاحتياطيات لتكون بمثابة تأمين للسندات السيادية في مواجهة التعثر في سداد الديون والأزمات الأخرى.
- ربما يعتبر مستثمرون زيادة الاحتياطيات في البنوك المركزية بمثابة صمام أمان لاقتصاد ما للتعامل مع أزمة ما في المستقبل، ولكن هناك قلق من أن يسفر تكديس النقد الأجنبي في البنوك المركزية عن أزمة مالية في تدفقات رؤوس الأموال نتيجة اضطرابات اقتصادية أو سياسية.
- تشير وتيرة زيادة احتياطيات النقد الأجنبي لدى البنوك المركزية إلى أن مسؤولي القطاع المصرفي يكدسون الدولارات لأن لديهم مخاوف من الاقتصاد العالمي رغم ارتفاعات قياسية في أسواق الأسهم الأمريكية مؤخراً.
- هناك تفاؤل حيال النمو الاقتصادي في أمريكا وأوروبا الأمر الذي ربما يدفع الاحتياطي الفيدرالي لرفع معدل الفائدة، وهو ما يعني تدفق رؤوس الأموال من الأسواق الناشئة إلى أمريكا.
الأسواق الناشئة
- تعكس زيادة الاحتياطيات في الأسواق الناشئة ارتفاعا في أسعار السلع التي قفزت 28% في 2016 كما ارتفعت تدفقات رؤوس الأموال في تلك الاقتصادات – باستثناء الصين – بحوالي 60% إلى 192 مليار دولار العام الماضي ودعم ذلك احتياطي النقد الأجنبي في بنوكها المركزية.
- ارتفعت احتياطيات النقد الأجنبي العالمية في الربع الثالث من 2016 إلى 11.01 تريليون دولار من 10.97 تريليون دولار في الربع الثاني وأدنى 12 تريليون دولار سجلت منتصف 2014.
- بلغت احتياطيات الأسواق الناشئة 8 تريليونات دولار في 2014 ثم هبطت بحدة إلى حوالي تريليون دولار لاحقا، ولكنها عاودت الارتفاع لتستقر عند 3.9 تريليون دولار عام 2016، ومع ذلك، استقرت الاحتياطيات في عدة دول شرق أوسطية سعت للحفاظ على حيازتها من الاحتياطيات لمواجهة هبوط أسعار النفط.
تعد الصين استثناء من الأسواق الناشئة حيث دعمت اليوان في مواجهة الدولار وسعت لتعزيز الثقة في الاقتصاد، ونتيجة لذلك، هبطت احتياطياتها 320 مليار دولار العام الماضي.
- في اقتصادات نامية أخرى، تشهد احتياطيات النقد الأجنبي ارتفاعا مثلما يحدث في مصر ونيجيريا وتايلاند، كما أضافت روسيا 13 مليار دولار إلى احتياطيات بلغت 390.6 مليار دولار في يناير/كانون الثاني مسجلة أكبر زيادة شهرية في أربع سنوات.
- تدخلت بنوك مركزية عالمية بشراء عملات أجنبية وزيادة احتياطيها لوقف ارتفاع عملاتها المحلية وعدم الإضرار بصادراتها، وعلى رأس تلك الدول سويسرا التي يتدخل بنكها المركزي لكبح ارتفاع الفرنك أمام اليورو والدولار حيث يعتبر المستثمرون العملة السويسرية من أكثر العملات أمانا في العالم بفضل استقرار اقتصادها وانخفاض ديونها.